請選擇 進入手機版 | 繼續訪問電腦版

中華融資租賃企業交流協會

 找回密碼
 立即註冊
查看: 1106|回復: 0

租賃貸款比較、進行融資決策

[複製鏈接]

1165

主題

1170

帖子

4280

積分

管理員

Rank: 9Rank: 9Rank: 9

積分
4280
發表於 2020-4-6 22:10:54 | 顯示全部樓層 |閱讀模式
Push to Facebook Push to Plurk Push to Twitter 
租賃貸款比較、進行融資決策:
在融資租賃行銷中,客戶經理面臨的最常見的問題是融資成本高低。很多企業在設備購置的融資決策中,往往習慣根據融資成本高低這一簡單因素做出靜態的比較。客戶認為租賃公司營運資金主要來源於向銀行借款,租賃公司要獲取利差收益,租賃費率一般要高於貸款利率,把租賃視同為“高利貸”,作為一種不得已的融資決策。
實際上這是一種誤解。融資租賃是一種新的融資產品,與貸款有著不同的會計處理,正是這種不同的會計處理導致了企業在設備還款和經營中產生了不同的稅收效果和現金流量。
客戶經理在行銷中必須根據客戶的具體情況,向客戶的財務人員介紹融資決策時的正確的比較方法。應該按設備預計的實際使用期內,根據不同的融資還款方案,企業自有資金的現金流出和現金流入的折現值多少,進行動態的分析和比較才能得出真實的結論。
例如:假設企業貸款購置設備進行生產,設備購置成本100萬。第1—5年銷售收入40萬,第6—7年30萬,第8年20萬。設備折舊期10年。第8年末,因設備陳舊做淘汰處置,獲得處置收入10萬。所得稅稅率33%。我們可以假定三種購置及償還方案。即:貸款購置、融資租賃購置、經營租賃購置。
根據會計規則規定,貸款購置中,折舊、利息可以稅前提取或列支,融資租賃可以按租賃期限(最短不少於三年)提取折舊,經營租賃租金可以稅前列支。所以不論哪種方式購置,還款時,都會享有不同程度的稅前扣除的好處。還款金額扣除獲取的稅收好處是企業自有資金的實際支出。即:
自有資金流出=還貸或還租額+處置損溢—避稅好處(其它成本及收入因素,不予考慮)
處置損溢=處置收入-帳面餘值。淨收益為流入,損失為流出。
稅收好處=(折舊提取額+利息支出額+資產處置損失額)X33%
如果從企業有效使用設備期間比較企業的現金流入,則營業收入(含處置收入)扣除還款金額和納稅則為企業的現金流入。即:
資金流入=銷售收入+處置收入—還貸或還租額—納所得稅額(其它因素,不予考慮)
納所得稅額=(收入-折舊提取額和利息支出(或租金)-資產處置損失額)X33%
設備使用期內的資金價值按貸款利率折現,各年折現係數為:0.9434  0.8900  0.8396 0.7921 0.7473  0.7050  0.6651 0.6274  0.5919  0.5584.
(一)貸款購置:
貸款利率6%,還貸期限3年,3次,年末償還。等額還本,餘額計息。設備使用期內,折舊及利息支出稅前列支,用於還貸,還貸金額112萬。不足部分,稅後利潤還貸。第8年,因設備處置,帳面資產損失10萬,稅前列支。
1、貸款購置資金流出現值表
  
  
1
2
3
4——7
8
合計
還貸金額
39.3333
37.3333
35.3334
0
0
112
處置損溢
0
0
0
0
10
10
稅收好處
(5.28)
(4.62)
(3.96)
(3.3)(3.3)
  
(3.3)(3.3)
折舊(3.3)
  
損失(3.3)
(33.66)
資金流出
34.0533
32.7133
31.3734
(13.2)
(6.6)
88.34
流出折現
32.1259
29.1148
26.1731
(2.6139)(2.4661)
  
(2.3265) (2.1948)
(4.1408)
73.6717
2、貸款購置的現金流入表:
  
  
1
2
3
4-5
6-7
8
合計
銷售收入
40
40
40
40/40
30/30
20
280
還貸金額
(39.3333)
(37.3333)
(35.3334)
0
0
0
(112)
處置收入
0
0
0
0
0
10
10
納所得稅
(7.92)
(8.58)
(9.24)
(9.9)
  
(9.9)
(6.6)
  
(6.6)
(3.3)
(62.04)
資金流入
(7.2533)
(5.9133)
(4.5734)
30.1
  
30.1
23.4
  
23.4
26.7
115.96
流入折現
(6.8428)
(5.2628)
(3.8398)
23.8422
  
22.3763
16.497
  
15.5633
15.7516
78.085
(二)融資租賃購置:
租期3年,3次,期末償還。租賃費率9%,還租金額118萬。等額還本,餘額計息。租賃期內,按平均額39.3333提取折舊,用於還租。
企業選擇此種方案,可以達到縮短折舊期限的目的。
1、融資租賃購置資金流出現值表:
  
  
1
2
3
8
合計
還租金額
42.3333
39.3333
36.3334
0
118.
處置損溢
0
0
0
(10)
(10)
稅收好處
(12.9800)
(12.9800)
(12.9800)
0
(38.94)
資金流出
29.3533
26.3533
23.3534
(10)
69.06
流出折現
27.6919
23.4544
19.6075
(6.274)
64.4798
*根據會計規定,融資租賃租入固定資產,租期內折舊,按租金總額平均提取。
2、融資租賃購置現金流入現值表:
  
  
1
2
3
4-5
6-7
8
合計
營業收入
40
40
40
40/40
30/30
20
280
償還租金
(42.3333)
(39.3333)
(36.3334)
0
0
0
(118)
處置收入
0
0
0
0
0
10
10
納所得稅
(0.22)
(0.22)
(0.22)
(13.2)
  
(13.2)
(9.9)
  
(9.9)
(9.9)
(56.7303)
淨流入額
(2.5533)
0.4467
3.4466
26.8
  
26.8
20.1
  
20.1
20.1
115.1797
流入折現
(2.4087)
0.3976
2.8938
21.2283
  
20.0276
14.1705
  
13.3685
12.6107
82.2793
(三)經營租賃方式購置:
租期3年,3次平均償還,後付,還租金額105萬。租金稅前列支。租賃期滿按13萬留購使用。第4年提取10萬折舊,餘額3萬在第5年提取。
此種方案實際上是一種財務安排。租賃的交易形式仍為融資租賃,支付總額與融資租賃相同。但租期內的租賃交易條件符合會計準則經營租賃的劃分標準,承租人按經營租賃的會計規定,進行會計核算和資訊披露,達到表外融資,租金進成本的目的。
1、經營租賃購置資金流出現值表:
  
  
1
2
3
4
5
8
合計
還租金額
35
35
35
0
0
0
105
餘值留購
0
0
13
0
0
0
13
處置損益
0
0
0
0
0
(10)
(10)
稅收好處
(11.55)
(11.55)
(11.55)
(3.3)
(0.99)
0
(38.94)
資金流出
23.45
23.45
36.45
(3.3)
(0.99)
(10)
69.06
流出折現
22.1227
20.8705
30.6034
(2.6193)
(0.7398)
(6.274)
63.9635
*根據會計規定,經營租賃租入固定資產,租金稅前列支。留購資產按原購置成本記入原值,以原值與購入價的差額記已提折舊,故第4年仍按10萬提取。3萬在第5年提取。
2、經營租賃購置現金流入現值表:
  
  
1
2
3
4——5
6——7
8
合計
營業收入
40
40
40
40/40
30/30
20
280
償還租金
(35)
(35)
(35)
0
0
0
(105)
留購支付
0
0
(13)
0
0
0
(13)
處置收入
0
0
0
0
0
10
10
納所得稅
(1.65)
(1.65)
(1.65)
(9.9)
  
(12.21)
(9.9)
  
(9.9)
(9.9)
(56.76)
淨流入額
3.35
3.35
(9.65)
30.1
  
27.79
20.1
  
20.1
20.1
  
115.24
流入折現
3.1604
2.9815
(8.1021)
23.8422
  
20.7675
14.1705
  
13.3685
12.6107
82.7992
(四)貸款購置與租賃購置比較分析:
  
  
貸款
融資租賃
比貸款+/_
經營租賃
比貸款+/_
資金流出
支付總額
122
108.
(14)
108
(14)
節稅好處
33.66
38.94
5.28
38.94
5.28
流出金額
88.34
69.06
(19.28)
69.06
(19.28)
流出折現
73.6714
64.4798
(9.1916)
63.9635
(9.7079)
資金流入
收入總額
290
290
0
290
0
支付總額
112
118.
6
118
6
納稅總額
62.04
56.7303
(5.3097)
56.76
(5.28)
流入金額
115.96
115.1797
(0.7803)
115.24
(0.72)
流入折現
78.085
82.2793
4.1943
82.7992
4.7142
比較結論:
1、從支付總額看,由於租賃公司要獲取一個比較合理的收益,租賃費率高於貸款利率3%,貸款三年還款總額為112。租賃還款總額118萬。但若算上設備處置造成的帳面損益,貸款實際支付為122。租賃融資要比貸款少14萬。
2、從避稅好處來看,由於貸款方式中,企業還款要用一部分稅後利潤償還,融資租賃和經營租賃在還款期內享有的稅收好處多於貸款,同時避免了資產的帳面損失,企業自有資金的實際流出額都少於貸款,每100萬要節約9.2%和9.7%左右。
3、從企業的現金流進行比較,由於貸款方式還貸期內的折舊提取造成的稅前扣除低於租賃,實際納稅多於租賃,在收入相同的情況下,儘管租賃融資表面還款金額多8萬,但實際流入卻相差無幾,如按折現計算,租賃比貸款多4.2和4.7萬。
4、造成上述現象的原因,在於租賃與貸款在折舊提取、稅前扣除上有著不同的會計處理,產生不同的稅收效果。租賃在延遲納稅、均衡稅負方面比貸款要靈活的多。不同的還款方式同樣也會造成納稅的提前或延遲,對流入流出的現值產生相應的影響。
5、從收入與支出的匹配程度來看,租賃方式明顯優於貸款。租賃還可以避免因設備陳舊風險造成的帳面損失。經營租賃還可以達到表外融資,不會對企業的負債比例造成不利影響的目的
顯然,租賃作為一種以物為載體的新的融資產品,決不能簡單比較租賃與貸款的利率高低。融資成本的高低僅是一個考慮的因素。企業一定要從企業的自身實際情況,從設備有效使用期內的動態角度,從企業收入支出匹配程度,從企業應稅資源的多少,從企業的負債比例,現金流量、設備陳舊風險等多方面進行綜合考量,在比較判斷的基礎上做出融資決策。
租賃的融資成本略高的表面劣勢,完全可以通過對租金支付方式的設計消化掉。在租賃融資中企業實際上獲得了稅前還貸和加速折舊、延遲納稅帶來的資金時間價值,避免了因設備陳舊帶來的資產處置損失。租賃融資在很多情況下,是企業購置固定資產的最佳選擇。
企業家一定要正確認識租賃融資,會用、善用租賃融資。租賃融資是一種支援企業健康可持續發展的融資方式。利用租賃融資不是一種無奈的選擇,相反是使企業獲得意外驚喜的聰明決策。

回復

使用道具 舉報

您需要登錄後才可以回帖 登錄 | 立即註冊

本版積分規則

Archiver|手機版|小黑屋|中華融資租賃企業交流協會

GMT+8, 2020-12-3 08:22 , Processed in 0.040203 second(s), 17 queries .

Powered by NetYea! 網頁設計 X3.4

快速回復 返回頂部 返回列表