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中華融資租賃企業交流協會

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7、風險租賃

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發表於 2019-8-29 23:27:42 | 顯示全部樓層 |閱讀模式
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7、風險租賃
出租人以租賃債權和投資方式將設備出租給承租人,以獲得租金和股東權益收益作為投資回報的租賃交易。在這種交易中,租金仍是出租人的主要回報,一般為全部投資的50%;其次是設備的殘值回報,一般不會超過25%左右,這兩項收益相對比較安全可靠。其餘部分按雙方約定,在一定時間內以設定的價格購買承租人的普通股權。這種業務形式為高科技、高風險產業開闢了一種吸引投資的新管道。出租人將設備融資租賃給承租人,同時獲得與設備成本相對應的股東權益,實際上是以承租人的部分股東權益作為出租人的租金的新型融資租賃形式。同時,出租人作為股東可以參與承租人的經營決策,增加了對承租人的影響。
風險租賃為租賃雙方帶來了一般融資租賃所不能帶來的好處,從而滿足了租賃雙方對風險和收益的不同偏好。
(一)對承租人的有利之處
1.較好的融資管道。風險租賃的承租方是風險企業,因為經營歷史短,資金缺乏,銀行一般不願意貸款,所以其融資管道較少,一般管道的融資成本較高,風險租賃可以成為一種融資的重要手段。
2.轉移風險。即將股東權益的部分風險轉移給出租人,即使出租人的股東權益不能獲得收益,出租人也無權要求其他的補償。如果採用抵押貸款,銀行往往要求以公司全部資產做抵押,一旦公司無力按期償還貸款,公司的生存將難以保證。風險租賃中的租金支付義務,也只是以所租設備做“擔保”,承租方面臨的風險相對較小。
3.提高投資回報率。公司管理者的報酬往往基於投資回報率,而利用風險租賃將相對減少公司投資額,從而提高回報率,進而使管理者獲得較高的報酬。
4.較少的控制。與傳統的風險投資相比,風險租賃出資人不尋求對投資對象資產及管理的高度控制,即使向風險企業派出代表進入董事會,也不謀求投票權,這使得一部分公司偏好於風險租賃。
(二)對出租人的有利之處
儘管服務於風險企業存在一定風險,但出租人可以獲取足夠的好處以彌補風險:
1.較高的回報。如果承租人經營良好,出租方可以得到股東權益的溢價收益,比一般的租賃交易收益要高5%-10%,甚至更高。
2.處理收益的靈活性。出租方從承租方那裡獲得的認股權,一旦承租方經營成功並上市,出租方即既可以將其賣出獲得變現,也可以持有股票獲得股利收益。
3.即使承租方破產,出租方也可以從出租設備的處置中獲得一定的補償。況且,一般風險租賃出租人不止一個,某一承租方的破產不會給出租方帶來十分巨大的、難以承受的損失。
4.擴大了出租人的業務範圍,增強其競爭力和市場份額
  
內容
  
風險租賃
傳統的融資租賃
融資租賃公司承擔的角色
出租人+管理人
出租人
出租人的義務
提供設備、參與承租人企業的各項重大決策,提供多方面的諮詢服務
提供設備
是否認購承租人的股份
有權利認購,也可以放棄認購(獲得相應的補償性收入)
融資方式
債權融資+股權融資
債權融資
收益來源
租金+設備處置收入+認股權
租金
租期、租金計算方式和租金償還方式
靈活(彈性、可以協商)
不靈活(剛性、按規定)
出租人是否參與承租人的決策
承租人
成長性企業,多為處於創立和發展階段的企業
處於成熟期的企業
風險大小
較大
較小
2 風險租賃與傳統的融資租賃的比較
  
內容
  
風險租賃
風險投資
收益來源
租金+設備處置收入+認股權
股權收益
對投資對象的控制力
較小
較大
融資方式
債權融資+股權融資
股權融資
承擔的角色
出租人和管理人
投資者和經營者
現金流入方式
在租賃合約簽訂後迅速享受回報
往往需要等待數年才能獲得回報
3 風險租賃與風險投資的比較

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